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  军工基本面持续向好,Q1增速有望超预期

  2018年前三季度,军工板块实现营业收入2606亿元(+12.82%魔皇毒宠异世妖娆妃 ),显著好于2017同期的-10.26%,实现营业利润131.7元(+40.55%),归母净利润115.4亿元(+30.25%),板块业绩拐点进一步确认。从营业利润贡献率来看,财务费用率减少是关键,当期为2.75%(同比-1.12pct)。受竞争性采购、审价趋严以及民营企业加速进入国防供货体系的影响,军工板块综合zhifusiwa毛利率为17.09%(同比复仇祸害-1.08pct)。预计2019年行业收入增速有望达到15%-18%,“十三五”末期预算执行力度加大,订单增长驱动基本面持续向好可期。财务费用同比继续下行空间有限,预计2019年行业业绩增速将与收入增速基本一致。由于2018Q1基数较低,所以2019Q1大a请现身收入和业绩增速有望超预期。

  军工行业处于估值底部区域,修复空间大

  截至2019年2月12日,军工板块整体估值(TTM)约为39.95x,虽然略高于2008年10月末(21.62x)和2012年初(37.48x)的水平,但已经明显进入估值底部区域。star517中长期来看,目前估值水平与板块估值中枢相比,具备43%的回归空间。部分优米奇拼图质白马股和民参军个股2019年动态PE低于25x,估值优势明显。此外,企业类军工资产注入再临运作窗口,资产证券化预期有望提升。(银河证券)

  催化剂渐多,高弹性凸显

  回顾2018年前三季报业绩可以发现,军工板块的前瞻性指标预付款同比增29.5%;此外,全军装备采购信息网出现大量订单释放,截至去年12月快汇宝初,共释放1440项配套订单,且这些订单均在四季度开始大量释放,2017年同比仅释放136项订单。因此,

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admin 2019-03-09 120次浏览 0条评论
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